央行表示降准“还有一定的空间” 业界预计年内落地可期

　　冯琳则认为，考虑到当前银行体系流动性比较充裕★◆★◆，降准很可能安排在四季度，降准幅度将为0.5个百分点，释放资金1万亿元，主要是为了支持政府债券发行■◆★◆★。预计四季度有可能出台增量财政政策，主要用来扩投资、促消费，以及再发行一定规模的地方政府特殊再融资债券，有效化解地方债务风险。从市场影响方面看，降准会释放清晰的稳增长信号，资金面也会进一步充裕，整体上利好资本市场。

　　★◆■■■“建议三季度实施年内第二次降准■◆■★，以国有大型商业银行及全国性股份制商业银行的定向降准为主。”广开首席产业研究院资深研究员刘涛在接受《证券日报》记者采访时表示，从降准的可能性来看，目前我国小型银行加权平均存款准备金率已较低，短期内空间相对不大，但并不绝对意味着不能进一步下调；而中型银行■★■◆★■、大型银行加权平均存款准备金率仍有一定的下调空间。

　　今年2月5日，中国人民银行(以下简称“央行”)下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点◆★◆，释放中长期流动性超过1万亿元。年初降准有利于传递加大宏观政策调控力度的政策信号，提振市场信心，也有利于优化央行向银行体系供给流动性的结构。

　　9月5日，央行对今年接下来降息降准的空间和必要性作出回应■◆。在当日国新办举行的★■◆■◆◆“推动高质量发展★■★■◆■”系列主题新闻发布会上■★，中国人民银行货币政策司司长邹澜表示，降准降息等政策调整还需要观察经济走势◆★。其中，法定存款准备金率是供给长期流动性的一项工具■◆■◆★，与之相比，7天逆回购和中期借贷便利是对应中短期流动性波动的工具，今年又增加了国债买卖工具。综合运用这些工具◆■◆★，目标是保持银行体系流动性合理充裕★★■。

　　东方金诚研究发展部总监冯琳在接受《证券日报》记者采访时认为■★◆★■，在降准空间方面，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约在7%◆★。考虑到此前几次降准中■◆★，已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构都没有降准，很可能意味着5%是当前存款准备金率的下限。这意味着还有2个百分点的降准空间，如果每次下调0.5个百分点的线次◆◆。

　　中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者表示，今年2月份降准0.5个百分点后，在央行关注资金空转等问题的背景下，叠加二季度银行间市场流动性相对宽松，准备金工具暂无增量★◆★■■。值得关注的是◆★，8月份以来地方债发行节奏提速◆◆，而商业银行作为地方债的主要需求方★■，面临一定的流动性压力■★■，8月份以来NCD(同业存单)利率也逐步回升，而9月初短期限存单利率上行幅度更高。降低实体经济融资成本诉求下，为引导后续贷款利率等的下行★■★，缓解商业银行负债端压力仍有必要◆★★，预计降准较快落地的可能性较大。

　　司东海表示，从流动性层面来看■◆★，9月份降准的必要性并不强。而四季度MLF(中期借贷便利)到期量较大◆◆◆◆◆，仍有降准的必要。所以■★★，年内的第二次降准可能会在四季度落地。

　　巨丰投顾高级投资顾问司东海告诉《证券日报》记者■◆◆，央行降准最直接的作用就是释放流动性◆★，增加资金供给★★■◆。降准将增强商业银行资金的流动性和可贷资金规模，同时也可降低企业的融资成本，促进实体经济发展。

　　“年初降准的政策效果还在持续显现，目前金融机构的平均法定存款准备金率大约为7%，还有一定的空间。”邹澜说。